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时间：6年前 (2018-02-25)来源：怀孕期阅读量: 220
本周传媒指数累计下跌1.37%，跑输创业板指数（-1.26%）0.11个百分点。
注册制授权决定获得人大常委会表决通过，加之新股持续发行以及战略新兴板预期将压制板块整体估值水平，短期建议关注：
1）贺岁档好剧不断，关注影视相关标的：18日上映的《寻龙诀》目前票房超过11亿元，《老炮儿》上映三天票房过亿，贺岁档序幕拉开，关注华谊兄弟（《老炮儿》）、光线传媒（《寻龙诀》、《恶棍天使》、另外《美人鱼》定档大年初一），华策影视等；
2）VR行业：腾讯发布VR SDK和开发者支持计划，乐视推出新品LeVR并发布虚拟现实生态战略，焰火工坊发布移动VR完整解决方案，随着大玩家快速进入，VR行业将加速催化成熟，持续关注VR相关标的；
3）动漫行业：追光动画《小门神》将在1月1日上映，是关注度较高的国产动漫大电影，关注动漫行业投资机会，推荐奥飞动漫；
4）二胎政策落地，持续关注小而美出版公司转型：关注时代出版（幼教子集团成立，将持续发力幼教业务）等。
行业近况
A股重点公告：1）博瑞传播11.5亿购担保资产，布局“传媒+金融”。2）美盛文化认购创新工场基金5,000万元。3）奥飞动漫850万美元投资韩国动漫公司FunnyFlux。4）帝龙新材对价34亿元收购手游研发商苏州美生元。5）暴风科技等联合投资5亿元参与设立产业基金；拟收购文学版权运营公司。6）天神娱乐＆世纪华通各出资3亿元与其他公司共同投资15亿设立人寿保险公司。
中概股：1）传阿里巴巴投资饿了么12.5亿美元，占股约27.7%成第一大股东。2）百度联合国金证券推出大数据量化基金；百度糯米称将用技术构建“餐饮+电影”O2O场景生态。3）传京东金融拟A轮融资50至60亿元，优先国内上市。 4）迅雷、恺英网络领投大朋VR1.8亿融资，三方将深入合作。
VR：1）乐视发布虚拟现实生态战略及新品。2）腾讯发布VR SDK，推出虚拟现实开发者扶持计划。3）焰火工坊发布移动VR完整解决方案，眼镜售价199。4）VR+旅游公司赞那度获腾讯领投8000多万融资。
政策监管：1）股票发行注册制获人大常委通过，将于2016年3月1日起实施。2）国家体育总局将于2016年举办首届全国移动电子竞技大赛。
电影电视剧：平安夜（圣诞档）单日票房2.78亿，同增116%，观影人次892万，同增181%，其中《恶棍天使》1.5亿票房摘冠。截止12月26日（周六），光线传媒《恶棍天使》3天累计4.2亿元；万达影业/华谊兄弟/光线传媒《寻龙诀》累计11.1亿元；华谊兄弟《老炮儿》3天累计1.8亿元。3）CSM33（12月14日-12月20日）：花儿影视（乐视网）和儒意欣欣（天神娱乐）《芈月传》北京卫视收视率2.97/东方卫视收视率2.91排名第一/第二。
风险提示 ：行业增长不达预期；政策监管的不确定性。
行业要闻
A股重点公司跟踪
1）乐视网 a）通过乐视致新全资子公司致新投资投资TCL多媒体18.8亿元，以 6.5 港元/股的价格认购TCL多媒体新股3.5亿股（占股约20%）。
2）奥飞动漫 a）全资子公司奥飞香港以自有资金850万美元投资FunnyFlux（占股43.8%）。FunnyFlux是一家专注运营动漫形象全球化相关业务的韩国公司。b）拟以自有资金4.5亿元出资成立奥飞硅谷承接建设奥飞动漫文化创意产业园项目工作。
3）博瑞传播 a）以11.5亿元购买成都小企业融资担保有限责任公司81.0%股权，其中现金对价2.6亿元，并定增募集配套资金不超过11.5亿元。b）拟联合上海永宣发起设立总规模3亿元的股权投资基金。c）拟联合上海英硕发起设立总规模50亿元左右的文化产业股权并购基金。
4）暴风科技 a）拟与控股子公司暴风创投联合歌斐资管、平禄电子拟共同投资5亿元设立暴风鑫源（天津）互联网投资中心（有限合伙）。b）拟以发行股份及支付现金方式收购专业从事文学作品版权运营的公司。
5）美盛文化 拟以自有资金5,000万元投资创新工场基金，其基金目标募集规模为6亿元。
6）中信国安 公司以4亿美元参与奇虎360私有化，占本次奇虎360私有化现金总对价（约93亿美元）的4.3%。
7）天神娱乐＆世纪华通 双方各出资3亿元与东明石化、泰盛（青岛）投资管理有限公司共同投资设立人寿保险股份有限公司，注册资本拟为15亿元。
8）顺网科技 公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会无条件通过。
9）新文化 公司拟投资30亿元左右用于收购相关综艺、影视、广告行业公司全部或部分股权。
10）鹿港科技 非公开发行股票募集不超过10亿元预案申请获得证监会发审委审核通过。
11）当代东方 拟出资1,000万元与毅凯资本、杭州巨鲸财富等发起设立合伙企业投资影视文化娱乐产业公司股权项目；全资子公司当代春晖出资990万与建瀚投资、于千共同投资发起设立上海萌京投资管理中心，将投向IP全线开发项目。
12）帝龙新材 拟以发行股份及支付现金的方式收购手游研发商苏州美生元信息科技有限公司100%股权，交易总对价34亿元，由现金对价5.1亿元和以20元/股发行1.4亿股支付，拟非公开发行股票募集配套资金不超过3亿元。
中概股跟踪
1）阿里巴巴 a）据称阿里巴巴投资饿了么12.5亿美元，占股约27.7%成为第一大股东。获投资后，饿了么估值超过45亿美元。b）阿里与认监委信息中心合作，双方共同推出“云桥”数据共享机制，阿里成为首家直接接入国家CCC认证信息数据库的电商平台。（新浪科技）
2）百度 a）百度联合国金证券推出大数据量化基金，面向二级市场的具投资潜力的基金产品，首期募资5亿元。b）百度糯米欲用技术构建“餐饮+电影”O2O场景生态。c）百度贴吧将会以平台角色与传统的娱乐行业公司展开合作，IP孵化被提上日程。（财联社、地歌网）
3）京东 传京东金融拟A轮融资50至60亿元，本轮投资人共计持股比例为10.2%-11.11%，投资前估值为400-440亿元，将优先选择A股上市。（新浪科技）
4）奇虎360 据称财团计划贷款34亿美元为交易估值约93亿美元的奇虎360私有化交易融资，包括价值30亿美元的7年期贷款和价值4亿美元的过桥贷款。（腾讯科技）
5）优酷土豆 优酷土豆BG联席总裁杨伟东、米未传媒创始人兼CEO马东共同宣布合一集团与米未传媒正式达成战略合作，米未传媒也将在2016年于优酷、土豆双平台发布全新IP。
6）迅雷 迅雷领投1.8亿投资大朋VR，双方与恺英网络一起将依托各自资源在虚拟现实产品、技术开发、虚拟现实内容平台建设、虚拟现实游戏开发等领域进行合作。（艺恩网）
7）微博 a）微博橱窗用户截止11月底破百万，微博支付用户破4800万，签约微电商达人超过1万人，微博电商自媒体达500人。b）微博在客户端正式支持了苹果的Live Photo功能。（地歌网）
8）搜狐 据传目前公司难再继续为视频持续供血，已出现搜狐视频与内部部门如门户整合迹象。
9）网易 公司宣布官方宣布《梦幻西游手游》玩家遍布全球，并公布新增注册用户突破6000万和204万同时在线人数。
10）兰亭集势 15Q3净营收同减29.0%至7020万美元，Non-GAAP净利润为330万美元，而去年同期净亏损为480万美元。
本周行业要闻
【乐视：乐视发布虚拟现实生态战略及新品；乐视发布曲面分体65寸电视】乐视召开发布会，推出了新品Levr及公布旗下虚拟现实生态战略，将联合内容提供商搭建涵盖影视、音乐、体育、旅游、教育、游戏、纪实等领域的VR内容平台。乐视举行“超曲速”新品发布会，推出全球首款曲面超薄分体电视超4 Max65 Curved，及玻璃导光板超薄分体智能电视超4 Max70。（新浪科技）
【VR：灵镜VR获乐视一千万美元A轮融资；焰火工坊发布移动VR完整解决方案，眼镜售价199；VR+旅游公司赞那度获腾讯领投8000多万融资】国内虚拟现实行业厂商灵镜VR宣布已获得乐视控股一千万美元A轮投资，乐视发布的LeVR Cool1即为灵镜旗下“眼睛盒子”设备小白系列的定制款。虚拟现实平台公司焰火工坊发布面向移动VR全生态的新品系列，包括开发者工具包、售价199元的VR眼镜“极幕-1”等；并开放了相应的硬件研发标准。赞那度精品旅行网宣布获得由腾讯领投的8000多万A+轮投资，其是高端精品旅行预订网站及时尚生活方式网络媒体，拿到融资后公司宣布推出了“旅行VR”App。（腾讯科技）
【政策监管：上交所战略新兴板将在明年推出；教育部称明年鼓励招收足球体育特长生】据称战略新兴板的设立将在明年有实质性进展，相关标准和制度正在研讨。教育部近日下发了《关于做好2016年高校部分特殊类型招生工作的通知》，鼓励和支持有条件的高校组建高水平足球运动队。（新浪新闻）
【影音娱乐：传Bilibili联合SMG成立哔哩哔哩影业；东方明珠与韩国MBC达成版权合作；合一影业投亿元扶持影视音乐】据称B战已联合SMG合资成立哔哩哔哩影业有限公司，bilibili目前已拥有约5000万用户，其中75%年龄在24岁以下。东方明珠新媒体与韩国电视台MBC达成合作，3年内MBC韩剧资源的互联网媒体电视端权利将独家落户在东方明珠。合一集团与无限星空音乐集团、著名音乐人胡海泉共同发起中国音乐产业发展基金。首个项目为投资亿元的影视音乐扶持基金。（艺恩网、地歌网）
【互联网金融：P2P网贷平台大大集团涉非法集资；中国平安《互联网金融消费白皮书》发布】大大集团因涉嫌非法集资已被立案侦查。目前集团已有四名高管被羁押，目前其账面上仅剩1亿多元资金，但如果要实现完全兑付，可能需要40亿元左右。中国平安与零壹财经联合发布《互联网金融消费白皮书》，其中表明80后、90后选择互联网理财的比例分别高达83％和77％，曾参与过互联网金融消费的人群也已经达到2-3亿，市场规模接近2万亿元。（新华网）
【体育市场：巴萨捧得世俱杯，恒大第四；段暄正式加入王思聪旗下公司香蕉计划，担任体育CEO；安踏集团或收购Sprandi】巴塞罗那3比0战胜河床队捧得世俱杯，广州恒大遭广岛三箭逆转获第四。王思聪投资的香蕉计划正式宣布段暄将出任香蕉计划体育CEO，负责香蕉体育的运营和管理。香蕉计划在电竞、娱乐、影视、经纪等产业之后，正式进军体育产业。据称安踏集团已完成对户外休闲、登山运动品牌Sprandi的收购，作为其进一步开拓中国低价运动鞋市场的先锋。（新浪体育、懒熊体育）
【游戏市场：11月重度游戏新品持续增加；豹风网络登陆新三板，主营移动网络游戏研发；国家体育总局将举办电竞大赛】同步游戏中心统计11月总计首发新品网游56款，其中卡牌游戏27款，占比48.21%；重度游戏新品相较前两个月来说有较大幅度的增长。移动网络游戏研发商豹风网络登陆新三板，其曾推出手机网游《黑暗光年》，并即将推出的手机网游有无烬之门、我叫MT3、龙族等。国家体育总局信息中心发布通知，决定于2016年举办首届全国移动电子竞技大赛（CMEG）。（DoNews、腾讯游戏）
电影市场
最新电影票房
上周电影市场（12月07日-12月13日）：贺岁档提振年末行情，《寻龙诀》&《万万没想到》霸占荧幕。《寻龙诀》和《万万没想到》彻底点燃观影热情，在经历了11月一整月的萎靡后，大盘终于强势回暖。本周全国票房9.3亿，环比升66%；人次2738万，环比升58%；平均票价34元，环比升1.2元。
本周电影市场（12月14日-12月20日）：圣诞档超预期，年末影片三足鼎立。新近上映的《恶棍天使》、《老炮儿》同《寻龙诀》构筑平安夜票房三强；《万万没想到》受口碑拖累，票房跳水严重，最终票房或远低于市场预期。截至12月26日（周六），光线传媒《恶棍天使》3天累计4.2亿元；万达影业/华谊兄弟/光线传媒《寻龙诀》累计11.1亿元；华谊兄弟《老炮儿》3天累计1.8亿元；
平安夜（圣诞档）票房情况总结（12月24日）：平安夜单日票房2.78亿，同比增长超过116%。平安夜在近几年的萎靡过后在今年表现出色，光线传媒《恶棍天使》以1.5亿的单日票房夺魁，从平均票价下降、影片受欢迎程度以及二三线城市成主力票仓三方面来看，观影人群年轻化、二三线城市增量仍是我国影市火爆的主要驱动力。12月24日观影人次累计892万，同比升180.5%，票房2.78亿，同比升116.3%。
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图3： 周电影票房变化趋势 |
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| 来源：艺恩咨询，华泰证券研究所
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图4： 周电影票房变化趋势 |
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| 来源：艺恩咨询，华泰证券研究所
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图5： 周电影票房排行（12月14日-12月20日） |
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资料来源：艺恩咨询，华泰证券研究所 |
电影后市观澜
排片情况：万达影业/华谊兄弟/光线传媒《寻龙诀》排片约26%；华谊兄弟《老炮儿》排片约22%；光线传媒《恶棍天使》排片约37%；万合天宜/博纳影业《万万没想到》排片约3%；其余排片均不足3%。
即将上映的影片：万达影业&合一影业&儒意影业（天神娱乐）《唐人街·探案》（导演陈思成，主演王宝强、刘昊然）将携手《一念天堂》（沈腾、马丽主演）于12月31日（周四）上映；追光动画《小门神》将于1月1日（周五）上映。
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图6： 即将上映的影片 |
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| 资料来源：时光网，艺恩咨询，华泰证券研究所 |
上周院线票房表现
上周院线票房表现（12月14日-12月20日）：万达票房上升8成，中影星美保持榜眼位次。万达院线上周票房环比上升81.7%至1.3亿元，市场份额升0.8%至13.7%；中影星美票房票房上涨56.0%，市占份额微降至9.7%仍排名第二。
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图7： 周院线票房排行（12月14日-12月20日） |
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资料来源：中国电影发行放映协会，艺恩咨询，华泰证券研究所 |
电视市场
上周电视收视总结
12月14日-12月20日央卫视CSM33收视总结：
电视剧方面，花儿影视（乐视网）和儒意欣欣（天神娱乐）《芈月传》北京卫视收视率2.97/东方卫视收视率2.91排名第一/第二；华策影视《家和万事兴》湖南卫视收视率1.21排名第四；唐德影视&儒意欣欣（天神娱乐）《左手劈刀》云南卫视收视率0.79排名第八。
综艺节目方面，《奔跑吧兄弟》浙江卫视收视率5.33排名第一。
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图8： 央卫视周电视剧&频道收视数据（12月14日-12月20日） |
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资料来源：索福瑞CSM33，华泰证券研究所 |
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图9： 央卫视周综艺节目收视数据（12月14日-12月20日） |
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资料来源：索福瑞CSM33，华泰证券研究所 |
| 图10： 卫视周电视剧&频道收视数据（12月14日-12月20日） |
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资料来源：引力传媒，华泰证券研究所 |
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图11： 卫视周综艺节目收视数据（12月14日-12月20日） |
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资料来源：引力传媒，华泰证券研究所 |
上周长视频网络点击情况
12月14日-12月20日单周互联网点击总结：
电视剧方面，花儿影视（乐视网）和儒意欣欣（天神娱乐）《芈月传》网络点击34.3亿排名第一；华策影视《家和万事兴》网络点击9.0亿排名第二；唐人影视（浙报传媒&华数传媒）《秦时明月》网络点击6.5亿排名第三；完美环球《大秧歌》网络点击3.5亿排名第七；拉萨群像（北京文化）《北上广不相信眼泪》网络点击2.7亿排名第七；华录百纳《桃花运》网络点击1.8亿排名第九。
综艺节目方面，《奔跑吧兄弟 第3季》网络点击3.1亿排名第一；华策影视《挑战者联盟》网络点击3,489万亿排名第九。
自制剧方面，爱奇艺&完美环球《灵魂摆渡 第2季》、《灵魂摆渡》网络点击1.1亿和3,900万分列第一/第四；乐视网《太子妃升职记》网络点击5,315万排名第三；优酷&译林影视（凤凰传媒）《会痛的十七岁》网络点击2,299万排名第九；爱奇艺&慈文传媒（禾欣股份）《暗黑者 第2季》网络点击2,256万排名第十。
| 图12： 12月14日-12月20日单周热播大剧网络播放量排行 |
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资料来源：剧星传播，华泰证券研究所 |
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图13： 12月14日-12月20日单周热播综艺网络播放量排行 |
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资料来源：剧星传播，华泰证券研究所 |
| 图14： 12月14日-12月20日单周热播自制剧网络播放量排行 |
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资料来源：剧星传播，华泰证券研究所 |
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