当前位置：首页 > 计划生育,产假,一胎二孩全面放开的相关最新政策
时间：6年前 (2018-03-12)来源：怀孕期阅读量: 907
今日焦点
昨日市场观点反馈
短期乐观情绪升温A股市场在节前经过两天缩量调整后，部分获利盘减仓的压力得到释放，叠加假日期间外围股市连续上涨，短期看好节后市场反弹的机构增多，但对中长期观点依旧分歧严重。
短期乐观情绪升温理由来自于：1、外盘因嘉能可危机与大众危机缓解，以及美联储因9月非农数据差而推迟加息的预期；2、稳增长政策可能持续加码：继汽车行业支持新能源汽车和小排量汽车发展后，地产行业也迎来非限购城市首付比例降低以及推行公积金异地贷款；3、中国科学家首次获诺贝尔医学奖，将带动相关主题投资机会，给市场带来新的热点。
中长期观点依旧分歧严重的原因在于：1、成交量依旧持续低迷，节前上证降到了1600亿；2、A股依旧处于股灾救援阶段，股市交易功能刚恢复，融资功能还未恢复，只有等股市回归常态后，才会有长线资金入场；3、我国国内经济依然弱势，四季度有继续下滑的可能，经济未稳，指数难有起色。
选股方面，选择成长逻辑没被破坏的公司，如大健康类、智能设备类等，即使下跌，也可逢低加仓。主题投资关注：诺贝尔医学奖（青蒿素）、新能源汽车与小排量汽车、航空发动机、二胎、海绵城市、旅游、娱乐等。
今日重点报告
【策略 薛鹤翔】《长假五件大事，A股反弹几许？》
假期信息整体利好A股节后反弹，强调“三利好”、“二风险”。第一个利好，外盘持续反弹，A 股将跟随反弹，一是全球风险偏好改善，二是股价上涨映射到A股（如长城汽车、比亚迪、平安、太保）；第二个利好，电影、旅游等生活服务业继续大爆发，推荐出境游（众信、易食）、综合商业（港股万达商业）；第三个利好，930稳增长，新能源汽车和小排量汽车，地产再出新政，推荐新能源汽车（多氟多、江淮）。第一个风险，TPP引发政策不确定性；第二个风险，庞氏骗局再爆，全社会资产回报率再降，推荐黄金。A股若因假期因素反弹后，内部核心矛盾仍将主宰市场走势，维持上证[2850,3250]运行区间判断，若一步到位式反弹，高度3200左右。主板空间有限，成长股配置时期在逐步临近，我们推荐传媒、旅游、信息安全、安防等领域。主题新晋推荐二胎、海绵城市。
【旅游薛蓓蓓】《十一黄金周数据:旅游市场表现整体符合预期，国内短途游和出境游高景气》
今年十一黄金周周边休闲游和出境游持续高景气，符合预期。周边短途游看好中青旅、宋城演艺、三特索道。出境前四日人数受港澳台拖累增长13.6%，但日、美等国跟团游市场超预期：日本前四天的同比增速72.29%，美国前四天同比增速117.17%（习主席访美和“十年签”）。看好众信旅游、易食股份、春秋航空。
【电新环保 弓永峰/徐科】《海绵城市建设开启万亿级投资市场》
近日，李克强总理在国务院常务会议再次强调大力建设海绵城市，开启万亿级投资市场。1）海绵城市市场空间大，预计未来3-5年，投资规模在1.6万亿以上；2）资金缺口巨大，总理强调要创新商业模式，为社会资本创造了投资机会；3）受政府重视，海绵城市方向的政策跟进速度快，力度强；4）与地下综合管廊形成配合，综合管廊为新出炉的第二批PPP示范项目的热点，投资量达407.8亿，二者在排水方面形成交集。相关受益标的包括：业务和示范城市有密切联系（*ST华赛）；公司所在地在示范城市且业务相关（重庆水务、博世科、绿城水务、武汉控股等）。
【电新环保 弓永峰/何昕】《能源局下发光热示范电站建设通知》
能源局下发《光热示范电站建设通知》1）国内光热项目储备达2.65GW，示范项目利好50MW及以上项目和系统集成商；2）槽式、塔式技术为国内光热示范项目首选；3）单个企业最多可获得3个示范项目，总包合同月45亿元；重点推荐首航节能、天壕环境。
【传媒互联网 王禹媚团队】国庆档票房18.5亿，同比增长超70%；观影人次超5500万，同比增长超85%；景气度超预期。截至10月8日，光线《港囧》票房14.9亿为最大赢家，新丽&万达《夏洛特烦恼》票房5.9亿成黑马，乐视影业《九层妖塔》票房5.8亿，北京文化《解救吾先生》票房1.4亿略低预期。在娱乐内容产业大工业时代，精品内容价值持续提升，建议投资者筛选资本及产业链卡位双牛，管理层靠谱的精品内容龙头，重点关注：乐视网（48亿元再融资获批，花儿影视《芈月传》关注度高）、华策影视、奥飞动漫、光线传媒、禾欣股份（慈文传媒，停牌）、完美环球（停牌）。
【医药 杨烨辉团队】预判行业三季度增速仍是放缓（15-20%）。1、机构对业绩要求持续提升，建议逐步左侧建仓，逢低布局有营销模式变化的OTC（仁和、片仔癀）、诊断行业（迈克、迪瑞医疗、西陇）和医疗服务（爱尔，体检龙头，和佳，华邦健康），适度参与超跌精准治疗个股（北陆等。虽精准治疗很多没有体现业绩，但代表行业未来的发展方向）。2、热点主题：青蒿素发现者获诺贝尔奖，相关个股关注复星医药和昆药集团。
【钢铁 陈雳/邱瀚萱】月度数据点评：由于9月需求跌幅超供给跌幅，钢价下跌；若钢价继续下跌并触及成本线，供给收缩将刺激钢价反弹。由于钢价下跌和铁矿石价格下跌滞后，9月钢材毛利恶化。实体经济上，下游房地产改善主要表现在销售上，由于房地产去库存周期，销售向上下游传导尚需时日。个股上，我们继续强调高端新材料是穿越牛熊的利器，推荐关注方大炭素。
一般报告
【宏观 张晶团队】《经济仍在下滑中，且待4季度财政支出扩大》
中国经济仍在加速下滑之中，结构性矛盾积重难返，投资与出口两大发动机处于半熄火状态，导致制造业目前也处于多年来的弱势。下游需求难以发力，中游库存压力释放十分缓慢，上游资源与大宗商品价格陷入了负向循环效应。同时，资本市场大幅震荡，也对短期的经济数据构成冲击。预测9月工业增加值单月同比增速为6.1%，前值6.1% 预计1~9月城镇固定资产投资累计同比增速为10.8%。预计9月出口下跌3.0%，进口下跌11.0%，贸易差额449亿美元。预计9月份社会消费品零售总额同比增长10.9%
【策略 薛鹤翔/李弘扬】《“全面二胎”的消费大主题》
“十三五”规划望放开“全面二胎”。“八主线”望受益于新增新生儿消费需求：母婴医疗（戴维医疗、宝莱特、理邦仪器）；儿童用药（康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团）；奶粉业（贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份）；母婴生活用品（卫星石化、江南高纤、中顺洁柔）；玩具行业（奥飞动漫、邦宝益智、高乐股份、群兴玩具、骅威股份、互动娱乐）；婴幼儿教育（海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育）；儿童服饰（金发拉比、森马服饰）；MPV汽车（江淮汽车）。
【公用事业 弓永峰/徐科】《环保Ⅱ/公用事业:第二批PPP示范项目带来广阔环保市场》
我们坚定看好环保板块，本周PPP是市场焦点，财政部公布了全国第二批示范项目，为环保产业打开广阔市场空间：1）财政部发布了《关于公布第二批政府和社会资本合作示范项目的通知》；2）财政部将以股权形式投资1500亿PPP基金；3）习近平访美达成多项合作，环保方面的成果颇丰；4）环保部通报黄标车淘汰进展情况；5）国务院部署加快海绵城市建设； 6）吴晓青强调推进生态环境监测网络建设与改革。推荐：兴蓉环境、桑德环境、聚光科技、雪迪龙。
【房地产 谢皓宇】《房地产:大投资不起，小政策不断》
9月30日，人行、证监会发布《进一步完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》，规定了对非限购城市，居民首次购买普通住宅、申请商业贷款时，最低首付比例调整为25%。这是暨放开外资、降低公积金二套房首付比例之后的第三招，但方式从刺激投资性需求到刺激刚需的转变。依靠刚性需求拉动销售、进而拉动投资是可行方式，但非最优方式。金融创新已经成为房地产市场的热点，各种首付款解决方案已经成熟，该政策将打折扣。政府让居民加杠杆、银行降风险偏好，得出大投资不起、小政策不断。建议关注低估值的保利地产，和在此政策下即将库存出清完毕的转型公司，如华业资本。
【医药 杨烨辉/肖汉山】《精华制药(002349):投资保和堂，引领饮片行业无硫化趋势》
精华制药公司公告发行股份及现金购买资产（收购如东东力） 100%股权）并募集配套资金获证监会通过。同时公告投资2,400万获保和堂陇西药业40%股权出资2,550万元投资保和堂亳州药业51%股权，建成道地中药材及中药饮片标准规模化生产加工基地。保和堂药业成熟的无硫中药加工技术占领高标准，代表饮片行业未来的发展趋势，战略延展中上游饮片行业，中药名门夯实领先地位。保和堂经营团队优势，为未来企业成功经营带来保障。买入。
【交运设备 冯冲】《交运设备/汽车整车Ⅱ:行业重磅政策出炉，汽车板块性机会来临》
9月29日，国务院常务会议决定：1、完善新能源汽车扶持政策，支持动力电池、燃料电池汽车等研发，开展智能网联汽车示范试点。2、从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车，实施减半征收车辆购置税的优惠政策。3、加快淘汰营运黄标车，开展清理整顿专项行动。点评：1、对冲宏观经济的下滑，拉动内需； 2、本轮政策刺激下，未来12个月乘用车行业平均增速恢复到15%左右；3、A股市汽车板块领涨公司的特征为其产品投放周期与行业高景气周期重合；4、国务院会议对新能源汽车的发展再次做了强调；5、传统乘用车公司也要积极配置。
【公用事业 弓永峰/徐科】《环保Ⅱ/公用事业:大量环保PPP项目来袭，水务受益最大》
政府积极推动PPP模式向前发展：1）第二批示范项目数量是第一批的近7倍，投资量近4倍；且两批项目发布时间间隔短；2）政府不仅确保示范项目按期落地，还通过制度，规范PPP项目健康发展。3）政府积极向发达国家寻求经验，从顶层设计助力PPP模式。环保产业项目数量达76项，投资量达1094.34亿，数量占比36.9%，资金量占比达16.6%。环保PPP示范项目遍布24省市，投资量也在50亿以上。推荐：兴蓉环境、环能科技、盛运环保、伟明环保。
【公用事业 弓永峰/武云泽】《环保Ⅱ/公用事业:中美签署环保协议 三领域迎来利好》
国家主席习近平近日访问美国，中美双方此次签署一系列环保相关协议，包括2017年启动全国碳市场，并深化清洁能源领域合作。重点推荐：1）首航节能：空冷、光热、天然气加压站余热发电等领域齐头并进，并在光热领域具备技术优势和先发订单优势的龙头；2）天壕环境：坐拥全国九分之一煤层气开展输气业务，同时凭借西气东输加压站项目开展节能服务，并布局光热业务和绿色金融。
本周活动预览
【华泰机械】宝胜股份：了解军品业务的发展潜力
时间：10月9日（周五）10:00
地点：江苏省扬州市宝应安宜镇苏中路一号
出席高管：董秘等
联系人：王宗超
【华泰机械】华昌达：了解新收购公司的未来规划及后续整合计划
时间：10月9日（周五）8：30，上海市恒丰路436号集合包车前往
地点：苏州、昆山
出席高管：董事长、董秘、拟收购公司全部高管
联系人：章诚
上周重点报告回顾
【策略 薛鹤翔/张馨元】《“自上而下”与“自下而上”双优：继续看好新能源汽车主题投资机会》
9月29日国务院常务会议出台促进新能源和小排量汽车的新政策：包括研发支持、试点推进、行政要求、减税等多方面的促进政策。多项政策直接产生和引导对新能源汽车的需求。在经济增长和企业盈利四季度大概率继续承压的背景下，政策利好进一步支撑新能源汽车相关行业的景气度上行，新能源汽车主题仍是震荡市中具备“确定性锚”+“中长期想象空间”的优选主题，符合风险偏好下降的弱市对标的业绩的需求。
【宏观 张晶/王宇鹏】《通胀暂时回调，3季度GDP增速破7%》
猪肉价格回调属于季节性现象，谈猪周期结束为时过早，这轮猪周期至少会延续到2016年1-2季度，4季度末、明年年初CPI仍然有望达到2.5-3.0%，猪周期对通胀的影响依然不容小觑。9月财新制造业PMI初值47.0，创新低，3季度经济铁定破7%，货币和财政仍然有望宽松和积极，货币政策仍然有望“降息降准”。习近平表示不靠贬值促出口，但是汇率短期仍有贬值压力，但人民币中长期仍将是强势货币。
【策略 薛鹤翔】《西出三千无故人》
经济三季度或将新低，四季度市场存向下预期差。交易所信用利差大幅收窄，泡沫化加剧，对央企违约等信用风险暴露应充分重视，信用风险溢价或在“合适”时机发作。资金继续净流出，银证转账再度减少，融资余额/自由流通市值比值小幅下降至5.5%。定增价渐成压力位，当前跌破定增价的股票比例14.4%，涉及市值1800亿元（按定增价计），股价平均跌幅接近20%；定增需求规模过大，目前有978家公司通过定增预案，预计规模2.3万亿。经济增长与企业盈利、无风险收益率、风险偏好、制度溢价、微观结构继续存在恶化倾向，维持市场波动区间[2850,3250]，回落风险加大，中期内谨慎，上证3000点或有压力。投资风格建议控制仓位，灵活进退。行业配置倾向防御，相对收益建议配置银行、公用事业、黄金、食品饮料，强调成长股目前在选股和观察阶段而非配置阶段，建议关注传媒、旅游、信息安全、安防等领域，可自下而上选择绩优股，坚决回避绩差股。主题继续推荐新能源汽车、地下综合管廊、油气改革等，国企混改主题推荐上海混改、转制科研院所等。
【非银 沈娟/罗毅】《中航资本(600705):大金控效应显著，创投模式持续》
中航资本大金控打造旗舰，创投引领新发展，继续看好金控+创投+军工模式。大金控平台已形成控股证券、财务、信托、租赁四驾金融马车的齐发力格局，80%以上利润来自控股金融公司，未来将进一步提升金融资产股权。产融结合实现良性互动，打造创投新引擎。航空军工项目孵化基地，在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域有广阔作业空间。2015-16年Pe22倍，14倍，继续推荐评级。
【家电 张立聪】《奋达科技(002681)调研报告:新旧业务齐发力，业绩继续高增长》
近日，我们调研了奋达科技。公司传统业务为电声产品和健康美发电器。近日公司向南京乐韵瑞投资1700万，以拓展电声业务。同时，公司的智能可穿戴设备和移动医疗稳步发展，金属结构件业务将继续保持高增速。公司业绩有望继续高速增长。目标价格区间33.50-40.20元,维持“买入”评级。
【传媒 王禹媚/周钊】《关注短期体育及影视交易性机会》
关注体育及影视交易性机会：1）体育行业：中超版权5年版权售价达到80亿，震惊行业，成为体育产业市场化标志性事件，短期有望带来交易性机会，重点关注：乐视体育、雷曼股份、中体产业、道博股份、华录百纳。2）影视行业：《港囧》上映3日票房超6亿，超市场预期，光线投资比例预计约50％。《蜀山战纪》试水先网后台付费点播，1小时播放量超350万。影视行业景气度持续提升，关注行业短期交易性机会：光线传媒、华策影视、奥飞动漫。
【环保 弓永峰/武云泽】《向发达国家取经，推进生态文明建设》
国家主席习近平近日访问美国，中美双方签署一系列协议，其中与环保行业相关的主要有1）2017年启动全国碳市场，2）大力拓展清洁能源领域的交流和合作。我们认为，碳交易市场首要受益者包括节能服务与烟气治理领域标的。清洁能源合作强化，主要利好光热、天然气、生物质能相关标的。环境监测也将成为“准刚需”，推荐关注具备技术、资质标的。重点推荐：光热领域具备技术优势和先发订单优势的龙头首航节能；坐拥全国九分之一煤层气开展输气业务，同时凭借西气东输加压站项目开展节能服务，并布局光热业务和绿色金融的天壕环境。
【非银 沈娟/罗毅】《保险Ⅱ:人身险费改“三步走”，市场机制终建立》
普通险、万能险、分红险2.5%的预定利率（保证利率）上限分别在2013年8月、2015年2月、2015年10月被打破。根据以往经验，分红险新保单数将会增多，但产品的获利空间削弱，险企竞争加剧。差异化竞争，提高价值率成为费改下险企的重要任务。费改也加大了对险企投资收益能力的考验。提高投资收益率，严防资产负债错配，将成为险企的重中之重。
【金属新材料 陈雳/杨欧雯】《石墨烯/金属新材料:政策扶植应用拓展，石墨烯产业化提速》
石墨烯作为处于发展初期的技术密集型产业，其产业化提速取决于政府的扶植力度和技术应用拓展程度，近期这两方面均有利好发布，引发资本市场关注。石墨烯概念上市公司均不同程度受益，推荐股票重点池内公司方大炭素。公司具备石墨烯生产能力，并且正在加大高性能石墨烯应用研究力度，开展石墨烯改性超级电容器用活性炭、以及改性传统炭素材料关键性能指标研究，提升炭素材料性能。
【建材 周焕/戚舒扬】《伟星新材(002372):零售依旧出色，地下管廊催化工程管反弹》
2015年上半年公司实现营业收入11.16亿元，同比增9.09%；净利率上升至17.06%的历史最高水平，主要得益于原材料价格下降以及高利润率的PPR产品占比升高。行业CR20不断提升，我们判断至2015年集中度可达50%，长期利好业内优质企业。零售模式受下游投资周期影响小。渠道扁平+高端品牌的商业模式帮助公司取得高毛利，2014年、2015年上半年综合毛利在40%以上，PPR管毛利在50%以上。地下综合管廊最受益的品种是塑料管道，政策扶持力度空前、投资安全性高。预计2015-17年收入26.22、29.68、34.12亿，归母净利4.91、5.61、6.47亿，EPS为0.86、0.98、1.13元。给予公司2015年20x-23x PE，对应股价合理区间为17.2-19.78元，维持“买入”评级。
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